tisdag 2 juli 2013

PUMA tar nytt språng

I går, 1 juli fick legendariska sport- och livsstils företaget PUMA (PUM:GR) ny ledare. CEO Björn Gulden tar över efter två svala år med CEO Franz Koch. PUMAs verkliga restart kom för många års sedan när deras innovativa ledare Jochen Zeitz återuppbyggde varumärket. Franska PPR (idag Kering) äger 83% av PUMA. Du känner kanske igen andra Kering brands som Gucci, Stella McCartney, Bottega Veneta m fl.

PPR har försökt positionera PUMA som ett premium lyxbrand inom sportskor, segling, golf (Cobra), fotboll,  löpning o motorsport. Mest kända brand-ikon är utan tvekan Usain Bolt. Världens snabbaste man.

PUMA är trea - fyra på världsmarknaden och har svårt att vinna över världsettan Nike och tvåan Adidas. PUMAs börskurs släpar efter.

PUMA handlas på Xetra-börsen i Frankfurt till ett pris av 217 EUR/aktie. Det är en bra bit under sitt glidande 200-dagars snitt pris runt 242-227 EUR.


Diagram från Nordnet - 1 år  med glidan medelvärde 200 dagar.

Drivers för PUMA är om CEO Björn Gulden kan vända utvecklingen och göra PUMA lönsamt igen. Gulden har rekryterats från danska smyckes tillverkaren Pandora (PNDORA:DC), där Björn Gulden gjort ett lysande jobb att återställa förtroendet efter den uppblåsta försäljningen av tidigare sparkade CEO Mikkel Vendelin Olesen,  .

Nästa år är det fotbolls VM i Rio (2014 FIFA World Cup Fotball) vilket kommer ge sportföretagen ny glöd. Tänk dock på att åtskilliga dollar som går till alla sponsorkontrakt och det är svårt att vara helt säker på att PUMA förutser vinnande lag. Det kan lika gärna bli Adidas eller Nike. Oklart om marknadssatsningar på segling och golf ger något resultat. Risken är att företaget produkt line-up är allt för spretig.

PUMA har försäljning i 120 länder och 11 000 anställda. Omsätter ca 782 miljoner euro, P/E-tal = 18 (prognos 2013), värderas till ca 3,3 miljarder euro, bruttomarginal på 49,1% (lågt jmf med t ex H&M 61.1%). Vinsten är beräknad till ca 12,1 euro/aktie. Soliditeten är ca 67% - det finns eget kapital.

PUMA borde kunna ställa om till mer online försäljning och ta hjälp av den snabbt växande trenden med näthandel. Nästa rapport kommer 24 juli. Jag väntar ingen större förbättring av resultat. Nike har redan skrivit ned sin prognoser -  men en uppdatering från Björn Gulden om företags strategi o fokus framåt.

Kering kanske slukar resterande 17% av de aktier som finns noterade, s k free-float.

(Siffror från PUMA, Bloombergs och HM - min sko nedan)





Inga kommentarer:

Skicka en kommentar